2019商用物业投资测算与项目退出研修班（8月北京班）

主题授课

翻转课堂+跨班学习

课程一

资本视角下的商用物业资产估值与交易

老师介绍：

→胡峰老师，现任戴德梁行高级董事、北中国区估价及顾问服务部负责人、中国房地产业协会金融专业委员会副秘书长、中国房地产业协会理事、中国房地产估价师与经纪人学会理事。

→胡峰老师拥有超过15年房地产评估专业经验，擅长房地产金融、物业投资、收购并购的尽调和评估。曾全程参与起草住建部中国房地产估价师学会REITs评估指引工作。迄今为止，带领团队负责了市场上超过50%不动产资产证券化物业评估项目。负责了万达地产香港H股上市及私有化、北京当代地产、海昌地产等上市物业评估工作。负责了中国人寿入股大悦城、融创-万达项目公司收购、东方资产收购上海证大地产等重大资产包交易的尽职调查物业评估工作。在不动产收并购及大宗交易实操方面拥有丰富的专业知识和一线实操经验。

授课摘要：

胡峰老师在投资测算一期课程中，以3小时主题授课，分别从宏观角度分享“从资本市场看资产价值评估”，以及从实操角度分享“不同利益主体，不同物业类型资产估值的逻辑与方法。同学课后反馈对进一步理解估值和测算的核心逻辑很有帮助。本次课程胡峰老师将结合近期政策与经济环境变化，继续深化授课内容，为大家开启第一课。

课程大纲：

一、从资本市场看商用物业资产价值评估

1、国内国际房地产上市企业收入分析

2、国内不动产资产证券化物业情况

3、中国写字楼市场分析

4、房地产大宗交易市场

二、商用物业估值方法和应用

1、不同估值方法的选择与应用

     内部收益法、市场比较法、成本重置法等

2、资产估值重要指标分析

3、不同业态估值逻辑和方法

  商业、办公、公寓、酒店、物流  

三、案例解读

 

课程二

国际通用商用物业投资测算体系与应用

-商业综合体、购物中心、办公楼、销售型物业

老师介绍：

→Allan Wu是新加坡晤桥亚洲公司创始人，毕业于美国麻省理工学院(MIT)房地产硕士专业，是美国注册会计师 (CPA) 和特许财务分析师 (CFA)。兼具房地产行业及金融专业双重专业资历。

→Allan老师有多年的中国商业地产投资和资产管理经验。2006年至2011年，负责GIC在阳光新业(000608)的战略投资管理业务，期间以阳光新业为平台为GIC在北京、天津、青岛、成都、沈阳等城市成功收购、开发、改造了20多个商业地产项目。

→在新加坡政府投资公司(GIC)的八年任职期间，与凯德置地团队长期合作，共同管理天津津汇广场、上海来福士广场、北京来福士广场，同时参与上海长宁、成都、杭州、宁波来福士广场的开发管理工作。

授课摘要：

Allan老师是知学学院资产管理系列课程核心导师。在以往资管课程中，Allan老师以多年资产管理从业经验为大家讲授什么是真正的房地产资产管理，内容涉及资产管理概念与操盘逻辑、资产管理架构搭建、资产退出通道规划、投资测算与估值等。授课内容的系统性，以及金融地产视角的高度深受同学好评。结合同学反馈和市场需求，Aallan老师持续深化授课内容，以理论+案例解读的方式，用6个小时讲授国际通用商用物业投资测算体系与应用，以及商业、办公和商业综合体投资测算逻辑与方法。

课程大纲：

一、国际通用房地产财务回报测算体系与架构

1、项目核心时间节点与空间分配指标设定

2、项目租金与市场租金基数与递增设定-一铺一价分解

3、项目成本、经营费用、资本结构等设定与分解

二、回报测算核心指标分析

1、动态与静态回报率的区别

2、NOI与EBIDA的区别

3、Cap Rate（资本化率）的设定与选择

4、国际通用的商业地产估值模式与运用

三、不同业态投资回报逻辑与分析（商业综合体、购物中心、办公、销售型物业）

1、不同业态投资测算逻辑与方法

2、不同业态回报测算分析

-前期定价与租金预算体系分析

-项目综合回报多维度分析，提升空间优化方案

四、企业财务测算体系搭建

五、资本合作与项目退出模式分析

六、案例解读

 

课程三

项目获取前投资测算与存量改造项目估值测算

老师介绍：

穆宏老师，曾任万科集团招商与市场部总经理、华远地产商业管理部总经理、永旺（中国）商业有限公司第一任招商总监等职务。在万科任职期间，操盘了万科集团第一个购物中心项目，指导并监管多个区域公司商业项目。是主导完成万科与麦格里基金的大宗交易的主要负责人之一。负责集团重要商业项目收并购，从前期投资测算、尽职调查、到交易谈判等工作。早期华远与日本永旺在中国第一个购物中心也由穆宏老师操盘落地。曾获得2013-2014年度中国商业不动产金牌操盘手称号。拥有超过20年持续专注持有型地产项目资产管理全生命周期的操盘经验。

授课摘要：

穆宏老师是知学学院资产管理课程核心导师。在往期资产管理系列课程中，穆宏老师用 6个小时进行主题授课，内容涉及商用物业全流程资产管理、运营提升资产管理价值、投资测算与估值等。授课内容的实操性和项目层面问题解决等方面深受同学好评。本次课程结合金融政策与经济环境变化，以及上期同学反馈，穆宏老师将以全新视角丰富课程内容，以6小时讲授项目获取前最实用的投资回报测算方法与技巧，以及存量物业改造项目的估值与测算。

课程大纲：

一、投资测算与资产估值的意义与作用

1、 决定投资测算与估值结果因素

-资本市场需求：回报率

-企业的战略：资产配置

-项目退出要求：整售、散售、持有、融资等

-其他个性化需求

2、投资决策会的核心

3、资产估值与资产价值及项目运营能力的关系

二、投资测算与资产估值在项目不同阶段的应用

1、项目获取阶段，快速实用之投资测算方法与技巧

-案例解读-XX集团项目

-市场调研过程分析

-经验值、关键指标、企业操盘能力判读

-资本市场要求分析和测算过程分析

2、项目运营阶段

-资产管理过程中如何通过运营手段实现投资目标

-如何根据市场变化调整投资测算目标

-如何根据市场变化调整运营手段和方式以实现投资目标

3、项目退出阶段

-如何根据运营指标（IRR NOI NPV）进行估值测算，衡量退出价格与方式

-估值结果与融资方式的关系

三、存量改造项目投资测算和估值测算

1、传统投资回报逻辑与金融杠杆下的估值逻辑差别

2、测算过程中投资分析与估值测算过程分析

3、案例解读-外资企业购物中心改造案例解读

 

课程四

酒店投资测算逻辑与资产估值

老师介绍：

王澍老师，主修投资与国际金融及投资专业，现任任浩华管理顾问公司北京办公室董事。超过十年酒店行业一线工作经验，参与并完成超过百余个酒店项目的市场调研、可行性研究、重新定位、改造以及尽职调查等工作。深入了解国内外酒店市场，多次参加有关酒店管理公司筛选、意向书和管理合同谈判等工作。对国内酒店的全生命周期管理，以及新住宿产品市场有着非常一线及深刻的认知和经验。

授课摘要：

王澍老师，作为知学学院核心老师，曾多次参与知学学院资产管理、长租公寓等主题授课。在首期投资测算课程中，用3小时进行主题授课，讲授酒店运营过程中必要的财务测算定义和计算方法、酒店投资的主要构成、运营管理模式和特点、酒店投资回报率的测算方法和酒店价值的评估方法等内容。本次课程将结合上期同学反馈和市场需求，继续深化课程结构和内容，从理论到实操，解读酒店业态在商业地产行业中的特殊性，以及投资决策和资产估值中的本质逻辑。

课程大纲：

一、酒店项目相关专业名词定义及其测算方法

平均房价、出租率、平均每客房收益、经营毛利润

二．统一酒店会计制度解读

三．酒店的运营模式及其特点

1、委托管理模式

2、自行管理模式

3、特许经营模式

四、酒店的投资构成

五、酒店投资回报测算

1、高端酒店与中端酒店操盘逻辑差异

2、内部收益率的测算方法

3、酒店投资回报率的测算方法

4、现金流折现法下的酒店价值评估

5、酒店资产价值和现金流价值评述

 

课程五

长租公寓与共享办公投资测算与估值

授课摘要：

金喆老师曾任魔方生活服务集团副总裁，中房协公寓专业委员会副秘书长兼区域负责人。现任平安城科城市资产事业群总经理，负责公寓、办公、商业等创新业务板块。金喆老师以多年长租公寓一线实战经验，以及对金融市场的深刻认知和理解，曾参与知学学院长租公寓系列课程的专业授课，行业高度和干货贯穿的授课风格深受同学好评。本期课程，金喆老师将以全新视角展开授课，深度聚焦长租公寓与共享办公运营模式、投资逻辑、回报测算与估值等内容。

课程大纲：

一、长租公寓行业现状和发展趋势

1、政策、人口与市场导向

2、长租公寓市场投资机会分析

二、长租公寓投资逻辑与运营模式

1、重资产模式

-投资特征：高资金需求、较高收益、退出壁垒等

-投资陷阱：税收、政策、物业等

-盈利方式：物业升值+运营收入等

2、包租模式

-投资特征：中等资金需求、依赖运营、低毛利率等

-投资陷阱：物业条件、测算模型等

-盈利方式：剪刀差+增值服务

3、轻资产模式

-投资特征：基本无资金需求，依赖品牌，高毛利率等

-投资陷阱：保底，弱耦合关系

三、不同经营模式下的长租公寓投资逻辑与方法

-案例解读

四、轻资产模式共享办公投资测算逻辑与方法

 

课程六

资本视角下的项目退出与金融创新

老师介绍：

→李耀光老师，现任渤海汇金证券资产管理有限公司董事总经理，负责资本市场、资产证券化与REITs等业务。之前担任摩根士丹利华鑫证券执行董事，负责资产证券化及结构化金融业务，曾主导发行十余单交易所与银行间ABS与类REITs产品，包括国内首单单“PERE+REITs”大融城REITs、首单住房公寓类REITs新派公寓权益型房托专项计划、首单长租公寓产品魔方公寓ABS等，覆盖了商业地产、应收账款、贷款与消费金融、租赁与基础设施等资产。

→在此之前，曾就职于中信证券和中国农业银行总行。同时担任国际地产金融联盟常务董事、中国资产证券化论坛理事、中国资产证券化研究院REITs专家委员会联席主任，合著有《中国资产证券化操作手册》《PPP与资产证券化》、《中国资产证券化规则之法律解读》、《中国资产管理行业发展报告》等书籍。

授课摘要：

李耀光老师是知学学院资产管理系列课程核心导师。在资管四期课程中，李耀光老师用 3个小时时间主题授课资产证券化与房地产金融创新，以众多一手详实的案例分析不同金融工具的特点与使用范畴，分析交易结构与交易成本，为地产操盘手提供资本市场视角下的项目操盘维度。本次课程，李耀光老师结合往期同学反馈和案例迭代课程，进行深度授课。

课程大纲：

一、资产投资环境分析

二、不动产投资信托基金（REITS）与资产证券化

三、类Reits、CMBS等概念、特点与项目适用范畴

四、类Reits、CMBS、ABS交易结构与交易实现过程

五、案例解读：长租公寓、购物中心、办公楼等

 

围炉夜话

资源获取+项目探讨+跨界交流

绝大多数同学带着项目来到课程现场，通过白天系统授课，从金融地产操盘视角提升投资决策与资产管理能力，理解算账逻辑与方法。从资源获取与项目合作角度，特别安排围炉夜话环节，加强行业小伙伴深度交流，通过导师指导，专题讨论，同学自己项目研讨，同行输出等形式，帮助同学从项目层面切入，多维度吸收课程内容。

-游学费用-

会务费：8800元/人，学习资料费，学习中餐费